Rahoitusolojen eritahtinen kiristyminen euroalueella

Abstract

Vuonna 2022 alkaneen koronnostosyklin välittyminen laina- ja talletuskorkoihin on ollut finanssikriisiä edeltänyttä nostosykliä hieman heikompaa. Toisaalta lainamäärien kehitys on ollut viimeisten kahden vuoden aikana poikkeuksellisen heikkoa. Rahoitusolot ovat lisäksi kiristyneet eritahtisesti. Niissä maissa, missä vaihtuvakorkoisten lainasopimusten osuus on suuri ja korkeampi korkotaso siksi välittynyt voimakkaammin lainakorkoihin, lainakysyntä on supistunut enemmän ja lainakannat ovat kehittyneet keskimääräistä heikommin. Koko euroalueen heikompi välittyminen nykyisessä nostosyklissä voikin johtua vaihtuvakorkoisten lainasopimusten osuuden supistumisesta matalien korkojen aikana. Koronnostot eivät kuitenkaan ole koko syy lainamarkkinan heikkoon kehitykseen, vaan taustalla korostuu kysynnän vaimeus ja yleisesti heikompi luottamusilmapiiri.