Portfolioinvestointien vapauttamisen vaikutus pääomaliikkeisiin Tanskassa, Norjassa ja Alankomaissa

Abstract

Selvityksessä tarkastellaan portfolioinvestointien liberalisoinnin vaikutuksia Tanskassa, Norjassa ja Alankomaissa. Portfolioinvestointien vapauttaminen suhteutetaan kunkin maan rahoitusja valuuttamarkkinoiden kehitykseen ja noudatettuun talouspolitiikkaan. Työssä esitetään maittain liberalisoinnin aikataulu, järjestys, mahdolliset perustelut sekä seuraukset. Selvityksestä ilmenee että vapauttaminen on usein liittynyt vallitsevaan taloudelliseen tilaan. Vapauttamisen järjestys ja suhtautuminen eri instrumentteihin poikkeaa maittain. Käsitykset portfolioinvestointien rahataloudellisesta merkityksestä vaihtelevat. Niiden merkitystä pidetään pienenä kun vapauttaminen suoritetaan. Alankomaissa portfoliosijoituksiin liittyvät pääomanliikkeet ovat kuitenkin huomattavat. Tanskassa niiden määrä ja vaihtelu on kasvanut, mutta ne eivät ole olleet, ehkä obligaatioita lukuunottamatta, senkaltainen rahapolitiikkaa vaikeuttava tekijä kuin mitä liberalisoinnin vastustajat ovat pelänneet. Pääomanliikkeiden liberalisointiin havaitaan liittyvän myös jonkinasteinen murros muussa talouspoliittisessa ajattelussa. Pääomanliikkeiden rekisteröimisestä ei tarkastelluissa maissa ole liberalisoinnista huolimatta kuitenkaan luovuttu.