Interventioiden vaikutus eri maturiteeteillä

Abstract

Rahamarkkinoiden toiminta ja erityisesti tuottokäyrän käyttäytyminen määrittävät olennaisella tavalla keskuspankin toimintamahdollisuuksia. Rahapolitiikan kannalta olennainen kysymys on, voiko keskuspankki vaikuttaa yleisen korkotason lisäksi myös tuottokäyrän muotoon. Suomessa markkinoiden toiminnasta on kokemuksia ainoastaan lyhyeltä ajalta huhtikuun 1987 alusta lähtien, eikä markkinoiden toimintaa ja siinä mahdollisesti tapahtuneita muutoksia ole tähän mennessä kaikilta osin tarkasteltu. Tämän vuoksi tutkimuksessa tarkastellaan empiirisesti rahamarkkinoiden toiminnan tehokkuutta niin eri osamarkkinoiden välillä tapahtuvan arbitraasin kuin myös tuottokäyrän määräytymisen suhteen. Lisäksi analysoidaan Suomen Pankin interventiopolitiikasta saatuja kokemuksia.