Miten integroitunut kansainvälisiin rahamarkkinoihin Suomi on?

Abstract

Innovaatiot kansainvälisillä rahamarkkinoilla ja pääomanliikkeiden liberalisoituminen johtavat siihen, että Suomen rahamarkkinat integroituvat kansainvälisiin rahamarkkinoihin yhä tiiviimmin. Integroituneisuuden astetta ilmentävät muun muassa pääomanliikkeiden korkoherkkyys, lyhyt ja pitkäaikaisen pääoman substituoitavuus, korkopariteettien pitävyys, rahapolitiikan vuodon suuruus sekä spekulatiivisten pääomanliikkeiden suuruus. Tähän keskustelualoitteeseen on kerätty ja kriittisesti arvoitu empiiristä evidenssiä integroituneisuuden asteesta. Katsauksen johtopäätös on, että integroituminen on edennyt varsin pitkälle, sillä valtaosa pääomista liikkuu käytännöllisesti katsoen esteittä maan rajojen yli. Näin ollen täydellinen integroituminen Euroopan yhteisön rahoitusmarkkinoihin ns. valkoisen paperin aikataulun mukaisesti olisi suhteellisen pieni askel.