Termiinimarkkinoiden käyttäytyminen ja valuuttaspekulaatiot vuonna 1986
Hämäläinen, Timo (07.12.1987)
Numero
16/87Julkaisija
Suomen Pankki
1987
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi-fe2023070373260Tiivistelmä
Tässä raportissa tarkastellaan termiinikurssin ja yritysten termiinikauppojen määrän välistä riippuvuutta vuoden 1986 valuuttaspekulaatioiden yhteydessä. Raportissa testataan lisäksi ns. katetun korkopariteetin voimassaoloa ja haetaan mahdollisia syitä havaittuihin poikkeamiin katetusta korkopariteetista. Yritysten termiinimyyntejä ja -ostoja kuvaavan aineiston perusteella näyttää siltä, että termiinikurssi on riippumaton termiinikauppojen määrästä ja määräytyy pääosin kotimaisen ja ulkomaisen koron välisen eron mukaisesti. Spekulaatiotilanteessa termiinikurssi ja samalla kotimainen korko näyttävät kuitenkin jossain määrin riippuvan termiinikauppojen määrästä. Havaintoaineisto on sopusoinnussa myös portfolio- teorian kanssa termiinimarkkinoiden käyttäytymistä selitettäessä. Poikkeamat katetusta korkopariteetista selittyvät sillä, että kotimaiset rahamarkkinat eivät toimineet tehokkaasti spekulaatiotilanteessa. Tälle ilmiölle voidaan myös löytää tulkinta portfolioteorian avulla.