Hyppää sisältöön
    • Suomeksi
    • På svenska
    • In English
  • Suomeksi
  • På svenska
  • In English
  • Kirjaudu
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.
Näytä viite 
  •   Kaisu etusivu
  • Suomen Pankki
  • Bank of Finland Research Discussion Papers
  • Näytä viite
  •  
  • Suomen Pankki
  • Bank of Finland Research Discussion Papers
  • Näytä viite

Spekulatiivisten hyökkäysten teoria ja paineet Suomen markan kurssia kohtaan 1985-1992

Kajanoja, Lauri (17.05.1994)

Avaa tiedosto
Suomen_pankin_keskustelualoitteita_10_94.pdf (4.493Mt)
Lataukset: 

Kajanoja, Lauri

Julkaisusarja

Bank of Finland Research Discussion Papers

Numero

10/1994

Julkaisija

Bank of Finland
Suomen Pankki

1994

Tekijänoikeudet
Näytä kaikki kuvailutiedot

Julkaisun pysyvä osoite on

https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-201808031879
Tiivistelmä
Tämä tutkimus käsittelee kiinteisiin valuuttakursseihin liittyviä spekulatiivisia hyökkäyksiä teoreettisesti ja empiirisesti. Aluksi esitellään spekulatiivisten hyökkäysten teorian nimellä kulkevaa keskustelua. Esittely on pyritty kirjoittamaan helppotajuiseksi.

Seuraavaksi tarkastellaan Suomen markan kiinnitettyyn kurssiin vuosina 1985 - 1992 kohdistuneita paineita ekonometrisesti yksinkertaisen monetaarisen mallin avulla. Arvioidaan vallinneita odotuksia rahan kysyntään ja . tarjontaan vaikuttaneiden tekijöiden kehityksestä ja sitä kautta spekulatiivisen hyökkäyksen todennäköisyydestä. Vastaavaa menetelmää ovat aiemmin käyttäneet muiden muassa Herminio Blanco ja Peter Garber artikkelissaan "Recurrent Devaluation and Speculative Attacks on the Mexican Peso". Uutta tässä tutkimuksessa on se, että on tarkasteltu valuuttakurssin devalvoitumisen mahdollisuuden lisäksi myös paineita sen vahvistumiseksi. Saadut tulokset ovat mielekkäitä ja saman suuntaisia kuin niin sanottujen uskottavuustestien antamat tulokset.

Havaitaan, että valuuttamarkkinainterventioiden osittainen steriloiminen rikkoo merkittävällä tavalla käytetyn empiirisen menetelmän perusoletuksia. Saadut tulokset ovat seurausta eri kausaalisuhteista kuin mistä menetelmässä lähdetään liikkeelle. Lisäksi sterilointi tekee tulokset harhaisiksi. Aiemmissa vastaavissa tutkimuksissa tulosten tulkinta on ollut virheellistä, jos ja kun sterilointia on harrastettu.

Valuuttamarkkinainterventioiden steriloimisen merkityksestä käytyä keskustelua esitellään lyhyesti. Lopuksi muunnetaan spekulatiivisten hyökkäysten perusmallia siten, että keskuspankin oletetaan steriloivan osan valuuttamarkkinainterventioistaan.

Selaa kokoelmaa

NimekkeetTekijätJulkaisuvuodetJulkaisijatJEL-luokituksetSivukartta

Aineiston tallentajille

Kirjaudu sisäänRekisteröidy
Tietosuojaseloste
Saavutettavuusseloste
Suomen Pankin kirjasto
PL 160
00101 Helsinki
Puh. 09 183 2661
Sijainti: Rauhankatu 19, Helsinki

Palvelun tuottaja
Kansalliskirjasto