The effect of foreign institutional ownership on corporate tax avoidance: international evidence

Abstract

This study examines whether foreign institutional investors (FIIs) help explain variation in corporate tax avoidance and whether mechanisms such as tax morality, investment horizon, and corporate governance underlie the relation between FIIs and tax avoidance. We find robust evidence that FIIs are negatively associated with corporate tax avoidance. Moreover, this negative association is dominated by FIIs from countries with high tax morality, FIIs with long-term investment horizons, and FIIs from countries with high corporate governance quality. We conclude that FIIs play an active role in shaping corporate tax avoidance policy.

Tässä työssä tarkastellaan ulkomaisen institutionaalisen omistuksen mahdollista kykyä selittää yritysten veronkierrossa havaittavaa vaihtelua. Lisäksi tarkastellaan veronmaksumoraalin, sijoitusten juoksuajan ja yrityksen hallinto- ja valvontarakenteiden merkitystä ulkomaisen institutionaalisen omistuksen ja veronkierron välisen yhteyden kannalta. Tulokset tukevat vahvasti näkemystä, että ulkomainen institutionaalinen omistus vähentää yritysten veronkiertoa ja että tätä käänteistä riippuvuutta hallitsee sellaisten maiden ulkomainen institutionaalinen omistus, joissa veronmaksumoraali on korkea, sijoitusten juoksuaika on pitkä ja joissa yritysten hallinto- ja valvontarakenteet toimivat tehokkaasti. Työn keskeisen johtopäätöksen mukaan ulkomainen institutionaalinen omistus muokkaa yritysten veronkiertopolitiikkaa aktiivisesti.