Firms’ risk endogenous to strategic management choices
Yritysjohdon strategiset valinnat vaikuttavat yrityksen riskeihin
Delis, Manthos D.; Hasan, Iftekhar; Tsionas, Efthymios G. (18.08.2015)
Numero
16/2015Julkaisija
Bank of Finland
2015
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-201508211363Tiivistelmä
Voittojen ja muiden kirjanpitosuureiden vaihtelun käyttö yrityksen konkurssiriskin estimoimiseksi on hyvin vakiintunut menettely liikkeenjohdon tutkimuksessa ja taloustieteissä. Tässä työssä esitetään, ettei näillä mittareilla kyetä arvioimaan yrityksen riskejä onnistuneesti, koska muut strategiset valinnat ja tavoitteet vaikuttavat yritysjohdon tekemiin riskillisiin päätöksiin. Työssä esitetään sen sijaan nykyiset ja menneet strategiset valinnat sisältävä ekonometrinen malli yrityksen riskien estimoimiseksi voittofunktion avulla. Hyvin vakiintunutta multiplikatiivista virhemallia laajennetaan, jotta epävarmuuskomponentin endogenisointi olisi mahdollista. Estimoidun mallin hyvää selityskykyä havainnollistetaan yhdysvaltalaisista pankeista koostuvassa aineistossa ja osoitetaan, että se ennakoi hyvin vuonna 2007 puhjennutta rahoituskriisiä edeltänyttä pankkiriskin kasvua. Työssä estimoitu riskimittari ennakoi lisäksi hyvin pankkien velanmaksuongelmien todennäköisyyttä silloin, kun näitä ongelmia esiintyy, mutta myös reilusti etukäteen velanmaksuongelmia enteillen. Perinteiset pankkiriskin mittarit hälyttävät velkaongelmista myöhemmin kuin tämän työn riskimittari.
Julkaisuhuomautus
Published in British Journal of Management, Volume 26, Issue 4, October 2015: 637–656