The effect of board directors from countries with different genetic diversity levels on corporate performance

Abstract

We link genetic diversity in the country of origin of the firms’ board members with corporate performance via board members’ nationality. We hypothesize that our approach captures deep-rooted differences in cultural, institutional, social, psychological, physiological, and other traits that cannot be captured by other recently measured indices of diversity. Using a panel of firms listed in the North American and U.K. stock markets, we find that adding board directors from countries with different levels of genetic diversity (either higher or lower) increases firm performance. This effect prevails when we control for a number of cultural, institutional, firm-level, and board member characteristics, as well as for the nationality of the board of directors. To identify the relationship, we use as instrumental variables for our diversity indices the migratory distance from East Africa and the level of ultraviolet exposure in the directors’ country of nationality.

Tässä työssä tarkastellaan eri maiden geneettisen monimuotoisuuden vaikutusta yritysten suorituskykyyn. Vaikutuksen arvioimiseksi työssä jäljitetään tarkasteltavien yritysten johtajiston kansalaisuudet. Perusoletuksen mukaan työssä sovelletulla menettelytavalla päästään käsiksi syvään juurtuneisiin eroihin kulttuurisissa, institutionaalisissa, sosiaalisissa, psykologisissa, fysiologisissa ja muissa ominaisuuksissa, joita ei kyetä havaitsemaan muiden viime aikoina käytettyjen monimuotoisuutta mittavien muuttujien avulla. Tutkimuksen paneeliaineisto koostuu Yhdysvalloissa ja Isossa-Britanniassa listatuista yrityksistä. Tutkimustulosten mukaan yrityksen suorituskyky kasvaa, kun sen päättäviin elimiin valitaan johtajia maista, jotka ovat geneettiseltä monimuotoisuudeltaan poikkeavia (enemmän tai vähemmän monimuotoisia yrityksen keskiarvoon verrattuna). Vaikutus ei tilastollisesti häviä, kun estimointia kontrolloidaan kulttuurisilla, institutionaalisilla, yritystason ja johtajiston ominaisuuksilla sekä johtajien kansalaisuudella. Työssä käytetään instrumentointia geneettisen monimuotoisuuden ja yritysten suorituskyvyn välisen riippuvuuden identifiointiin. Monimuotoisuusindeksien instrumenttimuuttujina on käytetty muuttoetäisyyttä Itä-Afrikasta sekä ultraviolettisäteilyn määrää maissa, joista johtajat ovat kotoisin.