Hyppää sisältöön
    • Suomeksi
    • På svenska
    • In English
  • Suomeksi
  • På svenska
  • In English
  • Kirjaudu
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.
Näytä viite 
  •   Kaisu etusivu
  • Suomen Pankki
  • Bank of Finland Research Discussion Papers
  • Näytä viite
  •  
  • Suomen Pankki
  • Bank of Finland Research Discussion Papers
  • Näytä viite

Monetary policy and rejections of the expectations hypothesis

Ravenna, Federico; Seppälä, Juha (01.09.2006)

Avaa tiedosto
128358.pdf (2.515Mt)
Lataukset: 

Ravenna, Federico
Seppälä, Juha

Julkaisusarja

Bank of Finland Research Discussion Papers

Numero

25/2006

Julkaisija

Suomen Pankki

2006

Tekijänoikeudet
Näytä kaikki kuvailutiedot

Julkaisun pysyvä osoite on

https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-20140807467
Tiivistelmä
We study the rejection of the expectations hypothesis within a New Keynesian business cycle model.Earlier research has shown that the Lucas general equilibrium asset pricing model can account for neither sign nor magnitude of average risk premia in forward prices, and is unable to explain rejection of the expectations hypothesis.We show that a New Keynesian model with habitformation preferences and a monetary policy feedback rule produces an upwardsloping average term structure of interest rates, procyclical interest rates, and countercyclical term spreads.In the model, as in U.S. data, inverted term structure predicts recessions.Most importantly, a New Keynesian model is able to account for rejections of the expectations hypothesis.Contrary to earlier work, we identify systematic monetary policy as a key factor behind this result.Rejection of the expectation hypothesis can be entirely explained by the volatility of just two real shocks which affect technology and preferences. Keywords: term structure of interest rates, monetary policy, sticky prices, habit formation, expectations hypothesis JEL classification numbers: E43, E44, E5, G12

Selaa kokoelmaa

NimekkeetTekijätJulkaisuvuodetJulkaisijatJEL-luokituksetSivukartta

Aineiston tallentajille

Kirjaudu sisäänRekisteröidy
Tietosuojaseloste
Saavutettavuusseloste
Suomen Pankin kirjasto
PL 160
00101 Helsinki
Puh. 09 183 2661
Sijainti: Rauhankatu 19, Helsinki

Palvelun tuottaja
Kansalliskirjasto