Finanssipolitiikan liikkumavara, eläkkeiden rahoitus ja EMU

Abstract

Raportissa tarkastellaan julkisen talouden alijäämän ja velkaantumisen reaktioita talouden kasvuhäiriöihin lyhyellä aikavälillä.Lisäksi selvitetään painelaskelmien avulla rakenteellisten tekijöiden, erityisesti väestön vanhenemisesta aiheutuvien menojen vaikutusta Suomen julkisen talouden kestävyyteen pitkällä aikavälillä. Laskelmien mukaan riski alijäämärajoitteen ylittymiseen on lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä (2-8 vuotta) pieni.Tuotannon supistuminen 2 prosentilla ei vuoteen 2005 mennessä johtaisi alijäämärajoitteiden ylittymiseen, mikäli häiriö on Iyhytaikainen ja kasvu nopeutuu uudelleen trendiuralle.Pienikin kasvuhäiriö on kuitenkin ongelmallinen, koska se estää valtiontalouden velkaantumisen taittumisen.Sen sijaan poikkeuksellisen vakava lama (bkt supistuu 5 % yhtenä vuonna) johtaisi alijäämärajoitteiden pysyvään ylittymiseen ja siten kestämättömään velkaantumiskehitykseen . Kauemmas tulevaisuuteen ulottuvat painelaskelmat, joissa arviot eläkemenojen kehityksestä perustuvat voimassa olevaan eläkelainsäädäntöön ja ennustettuun väestökehitykseen, osoittavat, että ilman talouden kasvuhäiriöitäkin julkisen talouden rahoitustilanne on pitkällä aikavälillä kestämätön.Julkisen talouden tasapainottaminen on siten välttämätöntä EMU-ratkaisusta riippumatta.