Pohjainflaatio, raaka-aineiden hinnat ja lähiaikojen rahapolitiikka

Abstract

Rahapolitiikan tavoitteena on edistää hintavakautta keskipitkällä eli rahapolitiikan kannalta olennaisella aikavälillä. Päällimmäinen syy tämän aikavälin valintaan on se, ettei rahapolitiikalla kyetä vaikuttamaan talouden keskimääräiseen hintatasoon lyhyellä aikavälillä. Jotta rahapolitiikan päätöksentekijöillä olisi käytössään paras informaatio keskipitkää hintakehitystä määräävistä prosesseista, tilannearvioissa käytetään kokonaisinflaation lisäksi apuna myös pohjainflaatiota, josta on poistettu esimerkiksi ruoan ja energian hinnat. Näin lasketun pohjainflaation pitäisi heijastaa vähemmän hintakorin epävakaampia komponentteja, joilla on hintakehityksen dynamiikkaan oletettavasti vain lyhytaikaista vaikutusta. Ross toteaa artikkelin johtopäätöksissä, että mikäli hintojen muutos on pitempiaikaista, liiallinen panostaminen pohjainflaatioon rahapolitiikan suunnittelussa voi johtaa hintavakausriskien aliarviointiin