Kehittyvien markkinatalousmaiden valuuttakurssijärjestelmä

Abstract

Kehittyvien markkinatalousmaiden vaihtelevat ja toisinaan dramaattiset kokemukset valuuttakurssijärjestelmistä viimeisen vuosikymmenen aikana ovat herättäneet paljon keskustelua siitä, mikä olisi paras valuuttakurssijärjestelmä tämäntyyppisille maille.Tässä keskustelussa on pääasiassa kritisoitu välimuotojärjestelmiä, kuten tavanomaista kiinnitystä, sekä kannatettu kelluntaa ja suoraan kiinnitykseen perustuvia järjestelmiä, kuten valuuttakatejärjestelmää.Tässä artikkelissa käsitellään tämän keskustelun kannalta olennaisia asioita. Artikkelissa kiinnitetään huomiota siihen, että kullekin maalle sopiva valuuttakurssijärjestelmä määräytyy maan omien olosuhteiden mukaan.Mikään yksittäinen valuuttakurssijärjestelmä ei sovellu kaikkiin maihin; samoin mikään valuuttakurssijärjestelmä ei ole jollekin maalle ikuisesti paras.On tärkeää ottaa huomioon, että valuuttakurssijärjestelmän on sovittava yhteen talouspolitiikan kokonaisuuden kanssa.Tässä artikkelissa korostetaankin valuuttakurssijärjestelmän ja talouspolitiikan kokonaisuuden vuorovaikutteista suhdetta ja erityisesti valuuttakurssijärjestelmän kurinalaistavaa vaikutusta. Talouspolitiikan kokonaisuuden pitää myös olla sopusoinnussa talouden perustekijöiden kanssa.Kun talouden perustekijät muuttuvat, talouspolitiikan kokonaisuutta olisi arvioitava uudelleen, kuten valuuttakurssijärjestelmääkin.Tästä näkökulmasta kaikkia valuuttakurssijärjestelmiä voidaan tarkistaa, mikäli olosuhteet niin edellyttävät. Valuuttakurssijärjestelmät on tässä artikkelissa jaettu kolmeen luokkaan, kelluntaan, suoraan kiinnitykseen ja välimuotojärjestelmiin.Jokaisesta luokasta tarkastellaan sen tyypillisiä piirteitä.Kelluntaan ja suoraan kiinnitykseen perustuvia järjestelmiä pidetään yleisesti välimuotojärjestelmiä käyttökelpoisempina.Tässä artikkelissa järjestelmiä tarkastellaan varsin yksityiskohtaisesti ja korostetaan sellaisia käytännön asioita,jotka olisi otettava huomioon tarkasteltaessa kehittyvien markkinatalousmaiden valuuttakurssijärjestelmiä ja niiden kehitystä.Kehittyvien markkinatalousmaiden kokemukset kelluntaan ja suoraan kiinnitykseen perustuvista järjestelmistä ovat verrattain tuoreita, joten niiden arvioinnista ei pitäisi tehdä ennenaikaisia päätelmiä.