BOFIT Venäjä-ennuste 2026–2028 / 1

Abstract

Venäjän talouden kasvu hidastui vuoden 2025 aikana yhteen prosenttiin. Erityisesti kiinteiden investointien ja yksityisen kulutuksen aiempaa heikompi kehitys vaimensi talouskasvua, kun tulojen kasvu hidastui, verorasitus kasvoi ja korkotaso oli korkea. Kuluvana vuonna talouskasvu jää noin prosenttiin. Raaka-aineiden korkeat hinnat ylläpitävät talouskasvua kuluvana vuonna, mutta vaikutus hiipuu tulevina vuosina. Kasvua rajoittaa erityisesti yksityisen kysynnän aikaisempaa heikompi kehitys ja kiinteiden investointien kasvun tyrehtyminen, kun reaalipalkkojen kasvu heikkenee ja yritysten kykyä investoida sitovat pienentyvät tuotot ja kireä rahapolitiikka. Aikaisempina vuosina valtion menolisäyksillä kiihdytetty kasvu ei enää toimi, koska työvoima on yhä lähes täysimääräisesti käytössä. Valtion varoin kiihdytetty kasvu ei olisi kestävää ja lisäisi riskiä talouden ylikuumenemisesta. Ennusteessa oletetaan, että pakotepaine säilyy vuoden 2026 alun tasolla eikä merkittäviä ulkoisia tai sisäisiä shokkeja kohdistu Venäjän talouteen ennusteajanjaksolla.