Geopoliittisten yllätysten vaikutus euroalueen inflaatioon vaihtelee tapauskohtaisesti

Abstract

Geopolitiikka on tullut mukaan rahapoliittisten päätöksentekijöiden puheisiin tekijänä, joka voi aiheuttaa voimakasta vaihtelua inflaatioon. Geopoliittisia yllätyksiä ja niiden vaikutuksia ei kuitenkaan ymmärretä taloustieteessä vielä kovin hyvin. Empiirinen tarkastelumme keskittyy kahteen geopoliittisia riskejä voimakkaasti lisänneeseen tapahtumaan. Arvioimme Venäjän hyökkäyksen Ukrainaan kiihdyttäneen euroalueen inflaatiota runsaalla 2 prosenttiyksiköllä ja supistaneen bruttokansantuotetta vuoden 2022 aikana jopa prosentilla. Gazan sodan puhkeamisen arvioimme päinvastoin hidastaneen euroalueen inflaatiota. Tuloksemme osoittavat, että geopoliittisen epävarmuuden kasvu supistaa euroalueen tuotantoa, mutta vaikutus inflaatioon vaihtelee tapauskohtaisesti.