Valtioiden rahoitustarpeet ja institutionaaliset sijoittajat

Abstract

Rahoitusmarkkinakriisin ja talous-taantuman seurauksena julkisen sektorin rahoitustarpeet ovat voimakkaassa kasvussa. Valtioiden markkinaehtoisen rahoituksen hinta määräytyy joukkovelkakirjamarkkinoilla paitsi reaalikorkojen ja inflaatio-odotusten mukaan myös kysyntä- ja tarjontatekijöiden perusteella. Euroopan valtioiden tulevat rahoitustarpeet lisäävät velkakirjamarkkinoiden tarjontaa. Tässä artikkelissa tarkastellaan valtioiden velkakirjamarkkinoiden kysyntätekijöitä institutionaalisten sijoittajien näkökulmasta. Institutionaalisiksi sijoittajiksi määritellään tässä keskuspankit, valtioiden sijoitusrahastot, eläkerahastot, sijoitus-rahastot ja vakuutusyhtiöt. Näiden sijoittajien sijoituspäätökset vaikuttavat oleellisesti valtioiden rahoituskustannuksiin.