Hyppää sisältöön
    • Suomeksi
    • På svenska
    • In English
  • Suomeksi
  • På svenska
  • In English
  • Kirjaudu
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.
Näytä viite 
  •   Kaisu etusivu
  • Suomen Pankki
  • BOFIT Discussion Papers
  • Näytä viite
  •  
  • Suomen Pankki
  • BOFIT Discussion Papers
  • Näytä viite

Volatility transmission and volatility impulse response functions in the main and the satellite Renminbi exchange rate markets

Funke, Michael; Loermann, Julius; Tsang, Andrew (06.10.2020)

Avaa tiedosto
dp2220.pdf (2.634Mt)
Lataukset: 

Funke, Michael
Loermann, Julius
Tsang, Andrew

Julkaisusarja

BOFIT Discussion Papers

Numero

22/2020

Julkaisija

Bank of Finland

2020

/10.1111/roie.12577
Tekijänoikeudet
Näytä kaikki kuvailutiedot

Julkaisun pysyvä osoite on

https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-202010062433
Tiivistelmä
We analyse volatility spillovers between the on- and offshore (CNY and CNH) Renminbi exchange rates towards the US dollar (USD). The volatility impulse response (VIRF) methodology introduced by Hafner and Herwatz (2006) is applied to several shocks between January 2012 and December 2019. Furthermore, we propose a novel way of estimating VIRFs based on Bayesian estimation of the MV-GARCH BEKK model. A simple Independence Chain Metropolis-Hastings algorithm allows drawing VIRFs in an efficient manner, allowing to analyse the significance and persistence of volatility shocks and associated volatility spillovers. The VIRF results show that the CNH exchange rate promptly reflects the global market demand and supply, while the CNY exchange rate reacts with a time lag. The VIRF results also show the existence of spillovers between the two markets as the co-volatility increases in response to shocks.

Sisällysluettelo

Contents
Abstract ... 4
1 Introduction... 5
2 Institutional background and data for RMB exchange rates... 7
2.1 Institutional background ... 7
2.2 Data ... 9
3 Econometric methodology ... 11
3.1 Multivariate GARCH: The BEKK model ... 11
3.2 Volatility impulse response functions and identification... 11
3.3 Bayesian estimation... 12
4 Estimation results... 14
4.1 Posterior summary statistics, convergence – and model diagnostics... 14
4.2 VIRF analysis ... 16
(I) Exchange rate regime changes ... 16
(II) Financial market turbulences ... 20
(III) The US-China trade conflict ... 22
5 Conclusion... 27
References... 28
Appendix: Convergence... 30

Julkaisuhuomautus

Published in Review of International Economics, Vol. 30, 2022, 606–628 https://doi.org/10.1111/roie.12577

Selaa kokoelmaa

NimekkeetTekijätJulkaisuvuodetJulkaisijatJEL-luokituksetSivukartta

Aineiston tallentajille

Kirjaudu sisäänRekisteröidy
Tietosuojaseloste
Saavutettavuusseloste
Suomen Pankin kirjasto
PL 160
00101 Helsinki
Puh. 09 183 2661
Sijainti: Rauhankatu 19, Helsinki

Palvelun tuottaja
Kansalliskirjasto