Wavelet decomposition of the financial cycle : An early warning system for financial tsunamis
Rahoitussyklien aallokkeet – varhaisen varoituksen mittari finanssitsunameille
Voutilainen, Ville (31.05.2017)
Numero
11/2017Julkaisija
Bank of Finland
2017
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-201706021318Tiivistelmä
Tässä työssä esitettään tapa estimoida finanssisykliä aallokeanalyysin avulla. Kolme finanssimarkkinoiden kannalta oleellista muuttujaa – yksityinen luotonanto, asuntojen hinnat sekä osakkeiden hinnat – jaotellaan taajuus-aikatasossa käyttäen aallokkeisiin perustuvaa multiresoluutioanalyysiä. Tuloksena saadut aallokeperäiset osasarjat kootaan yhdistelmäindikaattoriksi, joka edustaa finanssisyklin estimaattia. Aallokeperäiset osasarjat valitaan yhdistelmäindeksiin painottamalla niiden ominaisuuksia pankkikriisien ennustamisessa. Kahden erilaisen toteumatestin perusteella aallokeperäinen finanssisykliestimaatti toimii paremmin pankkikriisien ennustajana kuin luottokannan ja BKT:n suhde sekä toinen vastaava finanssisykli-indikaattori, joka rakennettiin samalla tavalla kuin Schülerin ym. tutkimuksessa (2015).