The age-structure–inflation puzzle
Väestön ikärakenteen ja inflaation välinen hämmästyttävä yhteys
Juselius, Mikael; Takáts, Előd (02.04.2016)
Numero
4/2016Julkaisija
Bank of Finland
2016
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-201604051074Tiivistelmä
Empiirisen analyysin avulla tässä työssä osoitetaan hämmästyttävä yhteys pitkän aikavälin inflaatiovauhdin ja väestön ikärakenteen välillä: nuorilla ja vanhoilla ikäluokilla (huollettavilla) on inflaatiota kiihdyttävä vaikutus. Työikäisillä ikäluokilla on sen sijaan inflaatiota hidastava vaikutus. Inflaation ja ikärakenteen välinen riippuvuus ei ole näennäinen, ja se on voimassa käytettäessä erilaisia mallitäsmennyksiä ja erilaisia kontrollimuuttujia 22 maata kattavassa aineistossa vuodesta 1955 vuoteen 2014. Ikärakenteen vaikutukset ovat taloudellisesti merkittäviä, ja ne selittävät esimerkiksi Yhdysvaltain vuoden 1975 jälkeisestä inflaatiovauhdin hidastumisesta noin 6,5 prosenttiyksikköä. Ikärakenteen muutos selittää myös suuren osan inflaation jatkuvuudesta, ja tällä perusteella perinteisiin selityksiin inflaation trendidynamiikan taustatekijöistä voidaan suhtautua kriittisesti. Ikärakenteen vaikutukset voidaan ennustaa, ja ne voimistavatkin tulevien vuosikymmenten inflaatiopaineita.