The effects of ratings-contingent regulation on international bank lending behavior: Evidence from the Basel 2 accord

Abstract

We investigate the effects of credit ratings-contingent financial regulation on foreign bank lending behavior. We examine the sensitivity of international bank flows to debtor countries’ sovereign credit rating changes before and after the implementation of the Basel 2 risk-based capital regulatory rules. We study the quarterly bilateral flows from G-10 creditor banking systems to 77 recipient countries over the period Q4:1999 to Q2:2013. We find direct evidence that sovereign credit re-ratings that lead to changes in risk-weights for capital adequacy requirements have become more significant since the implementation of Basel 2 rules for assessing banks’ credit risk under the standardized approach. This evidence is consistent with global banks acting via their international lending decisions to minimize required capital charges associated with the use of ratings-contingent regulation. We find evidence that banking regulation induced foreign lending has also heightened the perceived sovereign risk levels of recipient countries, especially those with investment grade status.

Keywords: cross-border banking, sovereign credit ratings, Basel 2, rating-contingent financial regulation

Tässä tutkimuksessa tarkastellaan luottoluokitukseen sidotun rahoitussääntelyn vaikutuksia ulkomaisten pankkien luotonantoon. Työssä tutkitaan, kuinka herkästi pankkien kansainväliset luottovirrat reagoivat velallisvaltion luottoluokituksen muutoksiin ennen ja jälkeen Baselin riskiperusteisten vakavaraisuussääntöjen voimaantuloa. Tutkimuksen neljännesvuosiaineisto koostuu G10-velkojamaiden pankkijärjestelmän bilateraalisista luottovirroista 77 vastaanottajamaahan vuoden 1999 viimeisestä neljänneksestä vuoden 2013 toiseen neljännekseen ulottuvana ajanjaksona. Tulosten mukaan pankkien vakavaraisuusvaatimusten riskipainoja muuttavien valtionvelan uudelleenluokitusten merkitys on kasvanut pankkien luottoriskien arvioinnin kannalta standardimenetelmässä Basel II -sääntöjen voimaantulon jälkeen. Empiirinen näyttö on sopusoinnussa sen kanssa, että globaalit pankit minimoivat luottoluokitussidonnaisen sääntelyn käyttöön liittyviä pakollisia pääomakustannuksia. Empiiristen tulosten mukaan pankkisääntelyn aiheuttama luotonanto ulkomaille on lisäksi kasvattanut vastaanottajamaan valtionvelan havaittua riskillisyyttä erityisesti keskitason yläpuolella olevissa luokissa eli ns. investment grade -lainoissa.