Rahoitusmarkkinoiden häiriöt, makrotalous ja keskuspankkien reaktiot
Alanen, Tom; Kauko, Karlo; Saarenheimo, Tuomas; Välimäki, Tuomas (26.05.2008)
Numero
2008/7Julkaisija
Suomen Pankki
2008
Julkaisun pysyvä osoite on
https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-20140807757Tiivistelmä
1 Rahoitusmarkkinaturbulenssi, vaikutukset pankeissa ja rahoitusmarkkinoilla (Karlo Kauko) 5 1.1 Ongelmien synty 5 1.2 Tähänastisia vaikutuksia 7 1.3 Kuinka tilanne kehittyy lähitulevaisuudessa. 10 1.4 Vähäinen Läpinäkyvyys, epäsymmetrinen informaatio ja vääristyneet kannustimet ongelmien syinä 12 1.5 Likviditeettiongelmat 14 1.6 Keskeisimmät uhkakuvat rahoitusjärjestelmän vakauden kannalta 15 1.7 Vaikutuksia pankkeihin Suomessa 16 Sanasto 19 2 Rahoitusmarkkinoiden turbulenssi: Makrotaloudellisia kysymyksiä (Tuomas Saarenheimo) 20 2.1 Johdanto 20 2.2 Kasvunäkymien muutos ja maailmantalouden tasapainottomuudet 21 2.3 Onko luottolamasta merkkejä? 24 2.3.1 Rahoituksen hinta 25 2.3.2 Rahoituksen saatavuus 27 2.4 Luottohäiriöt ja Yhdysvaltain kotitaloussektorin rahoitusasema 29 2.5 Rahapolitiikka ja varallisuushintojen sykli: tulisiko rahapolitiikan nojata tuulta vasten? 34 2.6 Yhteenveto 36 Liite 1. Yhdysvaltain asuntoluottojen luottohäiriöt: yksinkertainen ekonometrinen malli 39 Liite 2. Yhdysvaltain asuntoluottojen juridiikkaa 40 3 Rahapolitiikan toimeenpano euroalueella, Yhdysvalloissa ja Iso-Britanniassa (Tom Alanen ja Tuomas Välimäki) 42 3.1 Johdanto 42 3.2 Rahapolitiikan toimeenpano 44 3.2.1 Likviditeetin kysyntä: vähimmäisvarantovelvoite 44 3.2.2 Likviditeetin tarjonta: markkinaoperaatiot 46 3.2.3 Maksuvalmiusjärjestelmä 50 3.3 Kokemukset koronohjauksesta 51 3.3.1 Tavoitteiden toteutuminen normaalioloissa 51 3.3.2 Korkojenohjaus rahamarkkinahäiriön aikana 52 3.4 Markkinahäiriö lähensi keskuspankkeja 61
Julkaisuhuomautus
Suomen Pankissa on laadittu talousneuvostolle kolmen artikkelin taustaselvitys Yhdysvaltain asuntoluottomarkkinoilta vuoden 2007 kesällä lähteneestä rahoitusmarkkinahäiriöstä ja sen seurauksista. Selvitys annettiin talousneuvostolle keskiviikkona 28.5.2008. Selvitys on julkaistu Suomen Pankin BoF Online -julkaisusarjassa: BoF Online 7/2008 - Rahoitusmarkkinoiden häiriöt, makrotalous ja keskuspankkien reaktiot. Se on julkaistu myös talousneuvoston julkaisusarjassa valtioneuvoston kanslian verkkosivuilla.