Yritysten rahoitusrakenteen kehitys finanssikriisin aikana

Abstract

Vuonna 2007 alkanut kansainvälinen finanssikriisi vaikutti suomalaisten yritysten rahoituksen saatavuuteen ja rakenteeseen. Tässä artikkelissa käsitellään yritysten rahoitusrakennetta, -tarpeita ja rahoituksen välittymiseen liittyviä kysymyksiä kahdelta suunnalta katsottuna. Artikkelin alkupuolella pääpaino on makrotilastoihin, etenkin sektoritileihin ja rahoitustilinpitoon, perustuvan aineiston kuvailussa ja analysoinnissa. Suomalainen yritysrahoitus on säilynyt finanssikriisin aikana vahvasti pankkikeskeisenä, vaikka vaihtoehtoiset rahoituslähteet, kuten työeläkelaitosten myöntämät lainat, ovat tulleet entistä tärkeämmiksi. Kriisin alkuvaiheessa markkinarahoitus tyrehtyi melkein täysin, mutta vuoden 2009 aikana markkinarahoituskanavat aukesivat, ja joukkovelkakirjalainoilla on osin korvattu pankkiluottoja. Raportin lopussa makrotilastojen antamaa kuvaa täydennetään yrityssektorin kyselytutkimusten tietojen avulla. Aiemmin kyselytutkimusten tuloksia ei ole analysoitu aikasarjoina. Lisäksi kyselytutkimusten tulosten käyttö mahdollistaa erikokoisten yritysten rahoitusrakenteen makrotilastoja yksityiskohtaisemman tarkastelun.