Inflaatioerot rahaliitossa

Abstract

Yhteinen rahapolitiikka tähtää hintavakauden ylläpitämiseen koko euroalueella.Yhteiseen rahaan siirtymisen ja euron käyttöönoton edellytyksenä oli, että inflaatiovauhti oli kaikissa rahaliittoon osallistuvissa maissa lähentymisprosessin myötä hidastunut riittävästi.Rahaliitto ei kuitenkaan sinänsä merkitse sitä, että kaikkien rahaliittoon osallistuvien maiden inflaatiovauhti olisi tiettynä ajankohtana sama.Yhdenmukaistetun kuluttajahintaindeksin (YKHI) muutosvauhdissa voidaan tällä hetkellä todeta olevan eroja euroalueen maiden välillä, joskin nämä erot ovat historiallisesti katsoen varsin pieniä. Jos vertailukohdaksi otetaan Yhdysvallat, joka edustaa samansuuruista pitkään jatkunutta rahaliittoa, euroalueen nykyiset inflaatioerot eivät vaikuta epätavallisen suurilta.Euroalueen nykyisiä inflaatioeroja selittävien tekijöiden tarkastelu osoittaa, että - suhdannetekijöiden lisäksi - markkinoiden yhdentymisen syvenemisestä, hintojen vertailtavuuden lisääntymisestä ja reaalitalouksien lähentymisestä johtuvalla hintatasojen lähentymisellä näyttää olevan tärkeä merkitys.Jos kuitenkin syntyisi suuria ja pitkäaikaisia inflaatioeroja, jotka eivät perustuisi markkinoiden yhdentymisen ja reaalitalouksien lähentymisen vaikutuksiin, nämä voisivat yksittäisissä euromaissa johtaa kilpailukyvyn haitallisiin muutoksiin ja talouden tasapainottomuuksiin.Tilanteeseen olisi tällöin perusteltua reagoida kansallisen politiikan - etenkin rakennepolitiikan - keinoin.