Euroalueen ulkomaisiin suoriin sijoituksiin ja arvopaperisijoituksiin liittyvien pääomavirtojen kehitys

Abstract

Suoriin sijoituksiin ja arvopaperisijoituksiin liittyvät pääomanliikkeet euroalueen ja muiden maiden välillä ovat lisääntyneet merkittävästi 1990-luvun lopusta lähtien.Fuusiot ja yritysostot ovat vaikuttaneet suoriin sijoituksiin, kun taas euroalueen ja ulkomaiden välisiin arvopaperisijoitusvirtoihin - vaikka ne ovatkin keskinäisessä suhteessa suoriin sijoituksiin - vaikuttivat pääasiassa riskien hajauttaminen ja odotukset yritysten suhteellisesta kannattavuudesta.Vuosina 1998-2001 (tältä ajalta on saatavissa koko euroaluetta koskevia tietoja) suorien sijoitusten ja arvopaperisijoitusten yhteenlasketut nettopääomavirrat olivat varsin vientivoittoiset: pääoman yhteenlaskettu nettovienti oli vuositasolla keskimäärin 126 miljardia euroa. Virrat suuntautuivat varsinkin Yhdysvaltoihin.Nettovienti väheni kuitenkin asteittain tänä aikana, ja euroalueen rahoitusvirtojen koostumus vaihteli merkittävästi etenkin osake- ja velkapaperisijoitusten kesken.Arvopaperisijoituksiin näyttävät vaikuttaneen useat tekijät: talous- ja rahaliiton (EMU) muodostamiseen liittyvät odotukset vuonna 1998, euroalueella olevien liikkeeseenlaskijoiden joukkolainaemissioiden huomattava lisääntyminen vuodesta 1999 lähtien, vuoteen 2000 ulottunut markkinoiden optimistisuus yhdysvaltalaisten yritysten kannattavuuden suhteen varsinkin ns. uuden talouden sektorilla, Yhdysvaltain ja euroalueen korkoerojen kaventuminen vuosina 1999 ja 2000 sekä kasvava epävarmuus maailmantalouden näkymien suhteen vuoden 2000 lopussa ja vuonna 2001.