Hyppää sisältöön
    • Suomeksi
    • På svenska
    • In English
  • Suomeksi
  • På svenska
  • In English
  • Kirjaudu
JavaScript is disabled for your browser. Some features of this site may not work without it.
Näytä viite 
  •   Kaisu etusivu
  • Suomen Pankki
  • Vertaisarvioidut artikkelit
  • Näytä viite
  •  
  • Suomen Pankki
  • Vertaisarvioidut artikkelit
  • Näytä viite

Monetary Policy, Private Debt and Financial Stability Risks

Granziera, Eleonora; Bauer, Gregory H. (15.09.2017)

Granziera, Eleonora
Bauer, Gregory H.

Julkaisusarja

International Journal of Central Banking

Volyymi

13

Numero

3 ; September

2017

http://www.ijcb.org/journal/ijcb17q3a9.htm
Näytä kaikki kuvailutiedot

Julkaisun pysyvä osoite on

https://urn.fi/URN:NBN:fi:bof-202002181168
Tiivistelmä
Can monetary policy be used to promote financial stability? We answer this question by estimating the impact of a monetary policy shock on private-sector leverage and the likelihood of a financial crisis. Impulse responses obtained from a panel VAR model of eighteen advanced countries suggest that the debt-to-GDP ratio rises in the short run following an unexpected tightening in monetary policy. As a consequence, the likelihood of a financial crisis increases, as estimated from a panel logit regression. However, in the long run, output recovers and higher borrowing costs discourage new lending, leading to a deleveraging of the private sector. A lower debt-to-GDP ratio in turn reduces the likelihood of a financial crisis. These results suggest that monetary policy can achieve a less risky financial system in the long run but could fuel financial instability in the short run. We also find that the ultimate effects of a monetary policy tightening on the probability of a financial crisis depend on the leverage of the private sector: the higher the initial value of the debt-to-GDP ratio, the more beneficial the monetary policy intervention in the long run, but the more destabilizing in the short run.

Selaa kokoelmaa

NimekkeetTekijätJulkaisuvuodetJulkaisijatJEL-luokituksetSivukartta

Aineiston tallentajille

Kirjaudu sisäänRekisteröidy
Tietosuojaseloste
Saavutettavuusseloste
Suomen Pankin kirjasto
PL 160
00101 Helsinki
Puh. 09 183 2661
Sijainti: Rauhankatu 19, Helsinki

Palvelun tuottaja
Kansalliskirjasto