Finanssisyklit taloustieteellisessä kirjallisuudessa : kirjallisuuskatsaus

Abstract

Vuosikymmenten tauon jälkeen rahoitusmarkkinat ovat jälleen makrotaloustieteen keskeinen tutkimuskohde. Finanssisyklit ovat uusi käsite, jonka merkitys on vakiintumassa. Nämä syklit vaikuttavat etenkin luottokantoihin ja kiinteistöjen hintoihin. Ne ovat pitkäaikaisempia kuin tuotantoon ja työllisyyteen vaikuttavat suhdannevaihtelut. Globaalit finanssisyklit ovat ehkä selvimmin havaittavissa osake- ja varsinkin osakejohdannaismarkkinoilla. Pääosa kirjallisuudesta on voimakkaan empiriapainotteista, ja sen tavoitteena on pikemminkin kuvailla finanssisyklejä kuin testata niiden olemassaoloa. Mitään yleisesti hyväksyttyä valtavirtateoriaa finanssisyklejä aiheuttavasta mekanismista ei ole, mutta syyksi on esitetty muun muassa endogeenista riskinottohalukkuuden vaihtelua ja pankkien strategisesti motivoitua toinen toistensa jäljittelyä. Suomessa finanssisyklin voimakkaimmat nousuvaihteet koettiin 1980- ja 1990-lukujen lopulla, lähimenneisyyden pahin suhdannekuoppa 1990-luvun alussa.